Les théoriciens ont au cours de la dernière décennie mis au point les fondements d'une réglementation normative optimale. Se fondant sur l'exemple de la tarification d'une voie de communication, l'article montre qu'il faut aller plus loin et rechercher un arbitrage entre deux maux : l'inefficacité économique et l'arbitraire politique. Les modes tarifaires sophistiqués imaginés par la théorie laissent en effet plus de liberté au politique de les détourner au profit de ses intérêts propres ou de ceux du groupe qui le soutient. C'est un arbitrage identique qui est à prendre en compte pour fixer les règles constitutionnelles gouvernant la réglementation et les privatisations.